Monnaie et création monétaire

La monnaie facilite les échanges parce qu’elle est largement acceptée pour payer. Elle sert d’intermédiaire des échanges : un vendeur peut recevoir de la monnaie puis acheter autre chose, sans trouver une personne qui souhaite exactement échanger les deux biens concernés. Dans le troc, cette double coïncidence des besoins complique l’échange. L’acceptation de la monnaie repose sur la confiance dans sa valeur et dans les institutions qui organisent sa circulation.

La monnaie sert également d’unité de compte. Exprimer le prix d’un cahier et d’un repas dans la même unité permet de les comparer et de tenir une comptabilité. Enfin, elle est une réserve de valeur : un revenu reçu aujourd’hui peut être dépensé plus tard. Cette fonction n’implique pas une conservation parfaite du pouvoir d’achat. Lorsque le niveau général des prix augmente, une même somme permet d’acheter moins de biens et services.

Les pièces et les billets constituent les espèces. Les pièces sont aussi appelées monnaie divisionnaire ; on distingue souvent celle-ci de la monnaie fiduciaire au sens strict, les billets. La monnaie scripturale correspond aux sommes inscrites sur des comptes bancaires utilisables pour payer. Le support n’est pas la monnaie elle-même : une carte, un chèque ou un ordre de virement servent à transférer de la monnaie scripturale. Perdre une carte ne fait pas disparaître le solde du compte.

Il faut distinguer monnaie et richesse. Un logement représente un patrimoine, mais ne permet généralement pas de régler directement une dépense courante. Il faut le vendre ou obtenir un financement. La liquidité désigne précisément la facilité avec laquelle un actif peut être utilisé pour payer ou transformé en moyen de paiement, rapidement et sans perte importante. Tous les placements ne sont donc pas équivalents à de la monnaie immédiatement disponible.

Lorsqu’une banque accorde un crédit à une entreprise et inscrit la somme sur son compte, elle crée simultanément une créance et un dépôt. La créance est le droit de la banque d’être remboursée ; le dépôt est une dette de la banque envers son client, qui peut utiliser la somme pour payer. Cette opération augmente la monnaie scripturale détenue par les agents non bancaires. La banque n’a pas nécessairement retiré le même montant du compte d’un épargnant au moment de l’octroi.

Un bilan représente la situation patrimoniale à une date. L’actif indique ce qui est possédé ou les créances détenues ; le passif indique les ressources et obligations qui financent cet actif. Pour l’entreprise emprunteuse, le dépôt bancaire reçu est un actif, tandis que la dette de crédit figure au passif. Pour la banque, c’est l’inverse concernant ces relations : le prêt est un actif et le dépôt du client une dette au passif. On regarde la même opération depuis deux points de vue.

Créer de la monnaie ne signifie pas créer gratuitement des biens réels. L’entreprise doit encore acheter des équipements, travailler et vendre. La banque supporte un risque de non-remboursement. Elle examine la solvabilité de l’emprunteur, c’est-à-dire sa capacité à honorer ses engagements, et respecte des règles de gestion des risques et de fonds propres. La demande de crédit doit également exister : une banque ne peut pas imposer à tous les agents des projets qu’ils ne souhaitent pas financer.

Supposons que l’entreprise utilise 6 000 euros de son crédit pour payer un fournisseur ayant un compte dans la même banque. La banque diminue le dépôt de l’entreprise de 6 000 euros et augmente celui du fournisseur de 6 000 euros. Le montant total des dépôts ne change pas : la monnaie circule. Cette distinction est essentielle. Une hausse du solde d’un compte ne prouve pas, à elle seule, une création monétaire ; il faut examiner ce qui arrive aux autres comptes.

Lorsque l’emprunteur rembourse le principal de son crédit avec de la monnaie scripturale, sa dette diminue et le dépôt utilisé pour rembourser est débité. La banque réduit simultanément sa créance et sa dette de dépôt : la monnaie correspondante est détruite. On parle ici du remboursement du capital. Les intérêts rémunèrent la banque et ne se confondent pas avec cette réduction du principal. La création et la destruction monétaires sont des opérations comptables, pas nécessairement l’impression puis le broyage de billets.

Si le fournisseur est client d’une autre banque, le paiement nécessite un règlement entre les banques. Elles utilisent pour cela la monnaie de banque centrale inscrite sur leurs comptes auprès de la banque centrale. Une banque commerciale ne peut pas créer elle-même cette monnaie centrale. Elle doit disposer de liquidités appropriées ou s’en procurer, notamment sur le marché interbancaire, où les banques se prêtent à court terme, ou auprès de la banque centrale selon les conditions applicables.

Les réserves des banques auprès de la banque centrale et les dépôts des ménages auprès des banques commerciales sont donc deux niveaux distincts. Un ménage ne paie pas normalement ses achats en transférant lui-même des réserves de banque centrale. De même, davantage de réserves bancaires ne garantit pas mécaniquement une hausse identique des crédits : celle-ci dépend des décisions des banques et des emprunteurs, de leurs contraintes et de la situation économique.

La banque centrale influence les taux d’intérêt de court terme du marché monétaire à travers ses taux directeurs et ses opérations. Ces conditions se transmettent, de façon imparfaite et avec des délais, aux taux proposés aux ménages et aux entreprises. Dans la zone euro, la politique monétaire est décidée par la Banque centrale européenne et mise en œuvre au sein de l’Eurosystème, qui associe la BCE et les banques centrales nationales des pays utilisant l’euro.

Une hausse des taux peut rendre les crédits plus coûteux et encourager certains placements. Des projets d’investissement ou de consommation financés à crédit peuvent alors être retardés. Une demande moins dynamique peut contribuer à ralentir l’augmentation des prix, tout en pesant sur l’activité. À l’inverse, des taux plus faibles peuvent faciliter le financement et soutenir la demande. Ces relations ne sont pas immédiates ni garanties : les anticipations, la confiance et l’origine des hausses de prix modifient la transmission.

L’enjeu est de reconnaître ce qui change : le détenteur, la forme ou la quantité de monnaie. Dans S’entraîner, ouvre le hub Exercices du site et vérifie chaque opération avec un bilan ou une somme de dépôts.